简介：此外，２０１５年立案惩处水和生态环境类违法行为１８１起，惩处金额７２０２．７４万元，分别占到总数的５．２％和４６．１％。简介：此外，２０１５年立案惩处水和生态环境类违法行为１８１起，惩处金额７２０２．７４万元，分别占到总数的５．２％和４６．１％。

参照：中国北京环保产业市场规模现状分析及十三五行业运营前景评估报告。观研天下理解，２０１５年北京全市环保部门共计班车环境违法罚单将近１．８３亿元。

据介绍，２０１５年，北京共计立案惩处相同污染源环境违法行为３４９５起，惩处金额１．５６亿元，同比分别快速增长２６．９％和９３．４％。其中，大气环境类违法行为１９３７起，惩处金额４４０４．２３万元。此外，２０１５年立案惩处水和生态环境类违法行为１８１起，惩处金额７２０２．７４万元，分别占到总数的５．２％和４６．１％。

在群众监督方面，２０１５年全年，北京的１２３６９热线共计法院市民滋扰检举和上访事项３００１４件，同比增加１４％，全部如期办结；答案市民咨询１５万余件，同比增加６％。在移动源执法人员方面，２０１５年，北京全市移动源执法人员部门以重型柴油车监管为突破口，增强机动车废气执法人员监管，共计公安部门各类违法行为９０２５起，罚没金额约２６５２．４６万元。据介绍，２０１６年，北京环境监察系统将紧紧围绕环保中心工作，采行日常监管随机抽验和重点行业专项检查结合，通过不断扩大监察监测范围、加密检查成倍，严厉打击违法行为等措施，为提高环境质量、确保环境安全性获取强有力的执法人员确保。

以大气污染方面执法人员为事例，据介绍，２０１６年，北京将贯彻落实新的《大气法》，锅炉和家具生产、印刷、汽修、汽车生产、化工、工业配色等ＶＯＣｓ等行业新的废气标准，一季度以采暖季锅炉和ＶＯＣｓ废气企业为重点，二三季度以家具生产、印刷、汽修、汽车生产、化工、工业配色等行业为重点，四季度以燃煤污染为重点，积极开展执法检查。简介：此外，２０１５年立案惩处水和生态环境类违法行为１８１起，惩处金额７２０２．７４万元，分别占到总数的５．２％和４６．１％。

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区域活动是幼儿园少见的一种游戏形式，我们在实践中尝试对其展开优化，将区域游戏教育资源区分为户外游戏活动区、室内游戏活动区，构建了幼儿在班级中的交叉参予，到平行班中的轮流互相交换，再行到各级部中的互相交换对话，并且同户外游戏相互辉映，以此来构建“班班小主题，全园都参予”的游戏仅有覆盖面积。但在实际的创立和的组织中，有时候不会找到：教师预设的区角和获取的材料幼儿参与性不是很高，常常在几个区中间串来串去，坚决时间不宽。经过精细仔细观察、自学和思维，我领悟到：之前的所谓“游戏”，是不是按照教师的点子和思路去设置的呢？是不是没从幼儿的角度抵达？归根到底，游戏是幼儿自己的事情，他感兴趣玩游戏的时间就宽，不感兴趣就不会马上看着，这就是幼儿的世界，不掺入任何杂念。带着这样的思维，在一次主题活动“扇子的世界”积极开展过程中，我看见了幼儿自发性分解的区角活动蕴藏的教育价值，也由此引起了对教师反对策略的反省。

这几天，孩子们仍然像以前那样讨厌挤满在扇子前观看、辩论了。区角活动时，这一旁，耸耸、珺珺、鑫鑫拿着彩纸细心地拉链着，而另一边，冕冕、兴兴于是以从“百宝箱”里拿走一个纸盒子来比比画画。不一会儿，冕冕和兴兴回到我跟前：“老师，你能老大我们做到一个芭蕉扇吗？我们想要演出‘孙悟空借芭蕉扇’！”那一刻，我或许明白了他们想要做到什么。

因为，经过一段时间对扇子的理解和探究，孩子们的活动已转入密切相关阶段，此时于是以必须趁热打铁。于是，我希望他们和我一起搜集材料，打算以多种形式制作扇子。孩子们掌声一起，随后热情地投放到创造性活动中。

他们经过辩论，分为了折纸组、制作组、绘画组。折纸组有8人，楚楚、珺珺用彩纸拉链扇子，当她们找到彩纸相反是空白的，就想要再配所画一些图案，可她们找到折好的扇子不更容易所画上东西，于是又各自所取了一张纸，再行用彩笔在空白处所画上图案，再行拉链一起，当相互展出作品时，彼此都会心地大笑了。

飞飞的作法与别人不过于完全相同，他用两张大挂历纸腰了两把扇子，然后把两个折好的扇子系由在一起，尤其可爱，像个大悬挂扇。制作组人数最多，且男孩占多数。他们的想象力总是如此新奇：云腾知道从哪儿去找来蛋糕盘和蛋糕刀，他把蛋糕刀挂在下面当夹住，然后在蛋糕盘上装饰一圈小花，一把独具匠心的小扇子制成了，惹来众多小朋友的啧啧惊叹和效仿。

绘画组的文文精心描绘了两种有所不同形状的扇子，配班教师回答她：“文文，你的扇子没有把儿，怎么拿啊？”她说道：“没关系，我所画的是悬挂扇。”看，孩子的想象力有多非常丰富！根据幼儿的兴趣，积极开展分解活动，引领幼儿主动发展，是我们新课程改革中教科研的重点内容。在活动过程中，教师回头给幼儿自由空间，让他们大胆进行想象，充分发挥主动性和想象力，做到自己想要做到的，玩游戏自己想玩的。

就是在这样大大的思索中，我们构成了一些反对策略。首先，特别强调幼儿是创造性自学的主体，让幼儿有通过多种感官去体验尝试的过程，教师可采行再行尝试后引领、再行操作者后小结的指导策略。其次，教师对幼儿活动现状展开仔细观察，理解幼儿的兴趣点、活动状态以及适当的探究行为，对幼儿明确不道德展开叙述与记录，并思维适合的指导策略。

再其次，教师根据幼儿活动必须获取材料、转变材料的人组方式，协助幼儿理解感官材料，逃跑幼儿的年龄特征，因材施教，唤起幼儿的兴趣；并且，针对幼儿每次区域活动呈现出的问题展开指导，及时注目幼儿的能力差异及活动市场需求。最后，贴近时机培育幼儿在区域活动中的语言表达能力和团队意识。教师要侧重让幼儿联合共享经验，创造条件让他们展现出、迁入各自经验。

教师视角变一变、思路并转一并转，仔细观察记录幼儿的游戏，看见幼儿不道德背后的市场需求，并主动给与适合的反对，就不会找到，幼儿不会大大建构惊艳，他们是有能力的主动学习者。

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7月7日，德国仅次于的银行德意志宣告，作为全面重组计划的一部分，将撤离其全球股票的销售与交易业务，以提升银行的盈利能 7月7日，德国仅次于的银行德意志宣告，作为全面重组计划的一部分，将撤离其全球股票的销售与交易业务，以提升银行的盈利能力，缩减1.8万个低收入岗位，并保证到2022年，全球员工规模降到7.4万人左右。另外，公司还将在未来3年缩减60亿欧元成本，将年度支出降到170亿欧元。

德意志银行，一家享有149年历史的全能银行，它是德国仅次于的银行，但近年来，因一系列丑闻、调查和巨额罚款，德意志银行受到了极大压制，为了市府，它打开了自2008年全球金融危机以来最保守的银行改革。银行业是我国金融体系的基础，对增进经济发展、完备投融资体系起着明显起到。2019年政府仍然将保持务实的宏观政策基调，确保经济稳定增长、市场需求外侧性刺激力度不会有所增大。面临国内宏观经济上行压力的下沉，2018年央行展开了4次降准操作者，其中两次用作臵换回存量MLF，一次用作对普惠贷款投入的引领，另一次则用作小微及债转股，定向滴灌操作者更加频密。

参照观研天下公布《2019年中国银行行业分析报告-市场深度调研与投资商机研究》降准更加侧重定向引领信息来源：公开发表资料整理根据数显表明，2014年至2018年，我国银行业人民币贷款与存款总额年均填充增长率分别为13.66%和11.74%，外币贷款与存款总额年填充增长率分别为-1.23%和6.13%。

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4月8日，中国建设银行联手波士顿咨询公司（BCG）公布的《中国私人银行2019：守正创意匠心定远》（下文全称报告） 4月8日，中国建设银行联手波士顿咨询公司（BCG）公布的《中国私人银行2019：守正创意匠心定远》（下文全称报告）表明，2018年，中国个人可投资资产包含中，银行存款占到49%，这一比例在2017年为48%。参照观研天下公布《2019年中国银行市场分析报告-行业竞争现状与前景评估预测》 在更为不利的市场环境下，2018年中国个人可投资金融资产规模仍维持了下跌势头，预计2023年将超过243万亿规模。2013-2023年中国个人可投资金融资产规模分析及预测 录：个人可投资金融资产还包括南岸资产，不不含房地产、奢侈品等非金融资产 数据来源：波士顿咨询公司中国财富市场模型 2013-2018年个人可投资金融资产规模包含数据来源：波士顿咨询公司中国财富市场模型 “这是近年个人存款占到比第一次的下降。

”波士顿咨询公司全球合伙人兼任董事总经理、大中华区金融与保险业务负责人何大勇回应，银行存款从2013年的62%大幅减少到2017年的48%，但在2018年第一次下降到49%，另外，个人财经占比却在大幅下降。2018年，较低风险务实型的资产持续地下降，但是信托、投资基金基金、股票等资产都有所不同程度地经常出现衰退，这解释居民在2018年挂钩情绪较为显著，各类的资产里面偏向于激进型的较低风险的资产。据央行数据表明，截至2019年2月，人民币存款同比快速增长8.6%，而人民币存款还包括住户存款、非金融企业存款及财政性存款。2018年末，人民币存款余额177.5万亿元，其中住户存款为71.6万亿元，同比增长速度11.2%。

以近14亿人口计算出来，中国人均存款大约为5万元。2018年人民币存款结构（单位：亿元） 2018年末余额 同比增长速度（%） 当年新增额 同比多增额 人民币各项存款 1775226 8.2 134049 -1071 住房存款 716033 11.2 71970 25985 非金融企业存款 562976 3.8 21584 -19320 政府存款 325585 6.8 20566 -13627 非银行业金融机构存款 159798 14.5 19569 7300 境外存款 10828 3.5 361 -1409 数据来源：中国人民银行 存款目前仍是我国商业银行的主要资金来源，银行的盈利模式至今仍器重于存贷款利差，虽然居民存款于2018年有所回落，但随着投资渠道的多元化，一旦经济走进低谷区，居民将不会减少银行存款比例，进而投向其他投资渠道。

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近期根据地级以上城市的旅游人数、旅游收益、人均旅游消费、旅游业比重、交通便捷程度和旅游基础另设近期根据地级以上城市的旅游人数、旅游收益、人均旅游消费、旅游业比重、交通便捷程度和旅游基础设施六个维度来展开评选，进而计算出来出有50名中国旅游城市的名列，前三名仍然是北京重庆和上海。“帝都”北京作为祖国的政治中心，文化中心，独占鳌头并不想人车祸，其旅游总收入和旅游基础设施都位列首位，旅游总收入超过5469亿元。山城重庆今年在响音的协助下大火了一把，旅游总人数超过54230万人，是招待游客最少的城市。

上海名列第三，2017年招待游客超过32718万人，虽次于重庆，但只占到重庆游客总人数的三分之二。上海旅游总收入为4470亿元，占到上海2017年GDP的15％。广州和天津名列交换，广州位列了第四名，而天津位列了第五名。

广州地处珠三角区域，交通便捷。2017年广州旅游总收入为3614亿元，次于上海。

在旅游基础设施方面，广州有53个国家A级景区，例如长隆旅游度假区，白云山风景名胜区等。杭州比去年行进两名，挤在了成都和武汉前面，位列第6位。

俗话说“上有天堂，下有苏杭”，杭州近年不只互联网行业飞速发展，旅游业也不甘落后，国家A级景区扩展到91个，旅行社超过767个，具有非常丰富的旅游基础设施；人均旅游消费为1867元相比之下多达成都和武汉。除此之外，2016年G20峰会在杭州顺利举行之后，更进一步将杭州推上世界。

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简介：沈阳市环保局涉及负责人告诉他记者，针对相当严重的空气污染，沈阳市早已启动了涉及预警。简介：沈阳市环保局涉及负责人告诉他记者，针对相当严重的空气污染，沈阳市早已启动了涉及预警。沈阳市环保局涉及负责人告诉他记者，针对相当严重的空气污染，沈阳市早已启动了涉及预警。

根据沈阳市政府办公厅印发的《沈阳市轻污染天气应急预案(全面推行)》(以下全称预案)，沈阳市轻污染天气应急指挥部成员还包括市委宣传部、教育局、公安局、环保局、建委等多个职能部门。然而，在沈阳市政府、沈阳市环保局、沈阳市教育局等单位的官方网站上，记者并没看见关于此次雾霾的预警信息。当天下午15时30分许，记者指定沈阳市环保局官网查找环境空气质量动态数据，却找到网站早已中断。直到当天下午17时27分，环保局工作人员才通报官网恢复正常。

沈阳市环保局涉及负责人回应，他们通过官方微博沈阳环保及沈阳本地的电视台、报纸等公布了预警。记者找到，在8日15：42分，沈阳市环保局官方微博公布通报，11月8日15：30，沈阳市公布重度污染天气一级红色预警。根据预案拒绝，实行一级应急号召措施时，沈阳城区内需强制性暂停建筑、拆毁和道路的施工作业。

8日晚间19时许，记者却找到，坐落于沈阳三环内的由中建三局集团有限公司负责管理施工的招商地产钻石山广场项目工地却依然机器轰鸣，6辆大型搅拌车正在作业，从工地内出来的工人告诉他记者，他们并没收到复工的通报。随后，记者电话了沈阳市环保滋扰热线12369体现这一情况，工作人员却回应，他们只收到了上午启动轻污染天气二级(橙色)应急号召的通报，对何时启动了一级应急号召并不知情。记者向其讲解了沈阳市启动一级应急号召的情况后，这名工作人员回应会派人到现场处置，但以后晚9时许，这处建筑工地仍在作业。

此外，根据应急预案，当启动一级应急号召后，不应采行的强制性污染排放量措施中还包括根据空气污染程度采行机动车限号行经措施，但实际的情况毕竟当地未对机动车展开限号。涉及分析报告：中国除尘行业市场专项调研与投资趋势分析报告（2012-2016）。简介：沈阳市环保局涉及负责人告诉他记者，针对相当严重的空气污染，沈阳市早已启动了涉及预警。

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日前，携程宣告旗下的携程专车月底3月底月取得天津市交通委代交通部交通运输部授予的《网络购票出租汽车线上服 日前，携程宣告旗下的携程专车月底3月底月取得天津市交通委代交通部交通运输部授予的《网络购票出租汽车线上服务能力确认》，也就是又称的“网约车牌照”。这就意味著，携程专车具备了网络购票出租车线上服务能力，可在全国范围标准化。据理解，携程早就在网约车领域布局。

除了此前对易到的投资，在2015年，携程专车就开始搭起平台，并引进了许多全国著名的网约车品牌。3年时间里，携程专车搜集了长久以来用户对系统的问题，融合平台运营总计下的经验，于今日月发售自营的专车服务。

目前网约车陷于大混战，还包括携程在内，高德、美团都在蚕食滴滴的市场，而滴滴的老输掉不易到、首汽甚至嘀嗒也开始不禁发力。彻底来说，滴滴还没确实解决问题市场的痛点。网约车市场规模可观，行业前景无法限量。但现在早已从“拼成补贴”的时代，转入到“拼成服务”的时代。

用户更加乐意为好服务买单，一味地补贴只不会损失服务质量，损失口碑，最后损失用户。参照观研天下公布《2018年中国专车服务行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》 自2016年7月28日起，交通运输部牵头公安部等七部门发布《关于深化改革前进出租汽车行业身体健康发展的指导意见》和《网络购票出租汽车经营服务管理暂行办法》。之后，全国总计73个大中型城市都发售了贴近自身的网约车管理细则，完全全部城市都拒绝网约车本地号牌，且在本地登记注册。

对于网约车司机，8出的城市都拒绝是本地户籍或是本地居住证，而京沪等地堪称拒绝司机无法在一年内有5次以上的交通违章记录。半数城市也对车辆的价格实施了指导价，其中低于拒绝不高于12万，最低标准中山市，拒绝不高于18万。为了确保安全性，有59个城市都拒绝网约车须要是车龄3年以内的新车。

而另据交通部的数据，截至2017年，网络购票出租车用户规模约2.25亿。与此比较的，只有区区10万名持证上岗的网约车司机，面对多达2亿人的市场需求，即使再加出租车，市场的供需矛盾也十分锐利。

未来网约车行业市场竞争将更为白热化。

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从GoogleX中拆分出有的信息安全业务、Alphabet旗下Chronicle本周公布了首款商用产品：一个取名为从GoogleX中拆分出有的信息安全业务、Alphabet旗下Chronicle本周公布了首款商用产品：一个取名为Backstory的信息安全数据平台。Backstory利用谷歌可观的基础设施和数据分析能力，为信息安全分析师获取了从大量警报中解析出有潜在威胁的能力，协助他们更慢地寻找确实的漏洞。目前，这款产品还并未发布价格细节。我国信息安全行业发展现状 我国信息安全产业正处于高速发展期，随着政府、企业和个人信息安全意识的大大提高，信息安全市场需求层次也大大伸延，渐渐从国家层面向省级、地市级甚至县区级渗入;从核心业务安全监控向全面业务安全性防水拓展，从网络实行阶段的安全性布局到网络运营过程中的安全性确保，整体安全性市场需求相反更加高层次、更加甚广范围伸延，信息安全产品和服务的市场需求不断扩大、层次大大伸延。

统计数据表明，总体看，我国信息安全产业投放占到IT总投放比重还是明显稍小、行业茁壮空间大，信息安全投放占到我国IT总投放大约2%，与美国等发达国家10%的投放占到比相去甚远。2013年我国信息安全行业市场规模已约191.39亿元。并呈现出大幅快速增长态势。

累计至2017年我国信息安全行业市场规模快速增长至406.77亿元。可行性测算2018年我国信息安全行业市场规模突破500亿元。预测2019年我国信息安全行业市场规模将约617.9亿元。受到网络安全法的强势驱动，预计行业增长速度将更进一步提高，市场规模至2020年将超过766.19亿元，2017至2020年的年均填充增长率为23.5%。

参照观研天下公布《2019年中国信息安全行业分析报告-市场规模现状与发展趋势分析》 2013-2020年我国信息安全行业市场规模统计资料情况及预测 数据来源：工信部 从市场格局上看，中国信息安全市场呈现出高度集中的特点。与全球成熟期的信息安全市场比起，我国信息安全产业的行业集中度显著偏高。前五名厂商的市场占有率合计为29%左右，而全球市场为44%左右，未来国内市场集中度提高是大概率事件。

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上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的， 上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的，其价值重返之路仍未完结，以中金公司为代表，寄予厚望股价突破900元；看空者指出贵州茅台股价早已正处于机构抱团推展的非理性下跌阶段，以各路活跃游资为代表。贵州茅台的股价不会涨哪里，市场终会得出答案。

不过，以贵州茅台为中心，以结构性行情为辩论背景，市场各方对未来A股行情的发展正在逐步形成共识。市场行情正在“缩容”，类似于欧美股市中的成分股行情将相继进行。笔者指出，时隔上证50成分股之后，沪深300成分股大概率不会引导未来行情，沦为资金注目的焦点。11月15日，中证报、中证网公开发表《去伪存真理性认识近期股市变化中的几个问题》，详尽阐释了投资者广泛关心的“二八现象”的现状与成因，并指出这是A股日益成熟期的展现出。

该文主要观点有三：一是杰出的公司总有一天是少数，龙头堪称匮乏的，全球没哪个市场是全部个股普涨普跌的，因此，股市“二八”也好，“一九”也罢，都是市场日益成熟期的展现出；二是指出投资者必须搞清楚综合指数与成分股指数的差异，境外大部分成熟期市场借以密切相关市场走势的基本是成分股指数，很多小股票显然不算入指数，从指数看，A股沪深300指数今年以来展现出远好于欧美国家主要股指，且市盈率仅有为15倍左右；三是诱导“油炸小、炒新、炒差、油炸消息”的不当市场文化。如果说A股近两年通过赚效应在大大提示投资者展开价值投资，那么，这篇文章则明晰地重申了A股价值投资新阶段的来临。

11月16日，上证50指数大上涨2.06%，中证1000指数跌到3.49%，大小盘个股鲜明较以往更加显著，资金对大股票的偏爱早已转入一致性预期阶段。未来，少数优质个股下跌，大部分估值低企的小盘个股盘整或暴跌，也许不会沦为市场常态。借此证指数公司发布的数据看，上证50指数的前五大权重股为中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行、民生银行，沪深300指数的前五大权重股为中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、格力电器。

今年以来，中国平安、贵州茅台为上证50贡献了绝大部分涨幅，而中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器则为沪深300贡献了绝大部分涨幅。可以说道，2017年的A股行情，就是上证50和沪深300成分股的行情。上述两大成分股行情，从实际市场走势看，更好的是少数几只个股的行情——市场的结构性分化早就开始，结构性牛市早已在路上。

因此，今年以来，投资者“站队”之后变得十分最重要，购入个股且股权不一动，就不会大赚，反之，购买了小盘题材股，且不不愿止损出局，则很更容易短期大亏。以往大小盘股同涨同跌、只是时间先后有所不同的情形，有可能一去不复返了。参照观研天下公布《2018-2023年中国金融行业市场现状规模分析及投资发展趋势研究报告》 在成分股自由选择方面，虽然两大指数年初至今涨幅差距并不大，但为什么说道沪深300指数未来空间不会更大？一方面，沪深300成分股中还有非常部分个股没有怎么上涨，未来这些个股加快下跌不会推展股指下跌；另一方面，上证50个股体量过于大，目前市场存量博弈论的背景下，存量资金之后推展股指下跌可玩性甚大，何况贵州茅台股价也遇上大幅度调整，未来走势的不确定性减小，而沪深300个股体量比较较小，选择性更大，其成分股很有可能沦为未来资金注目的最重要方向。

实质上，沪深300成分股中，部分前期涨幅并不大的个股早已打开了“补涨”。上周五，安信信托、分众传媒、南方航空、长江电力、招商证券、上海机场、中国国航、三一重工等个股逆势展现出强大，乃是资金在大盘正处于阶段性风险期时对低位沪深300成分股的布局。特别是在是对前期踏空的资金来说，一些涨幅并不大的成分股，是兼备安全性与下跌空间的优良标的。

12月，中证指数公司将按惯例调整沪深300成分股，预计，一些新的调到的个股如果前期涨幅并不大，毫无疑问将不会受到各路资金的注目。就短期行情看，上周五贵州茅台的大幅度调整，很有可能是归属于牛股急跌的范畴，即未来仍有下跌空间。当然，长年、务实的资金正在部分撤走贵州茅台是不争的事实，以沪股通资金、QFII为代表。

这也指出它转入了一个风险期，必须慎重对待。阶段性舍弃小盘股，加仓大盘股，特别是在是优质蓝筹股，是合乎A股走势风格的。

只是在这些优质蓝筹股中，沪深300指数成分股大概率不会沦为大资金未来重点博弈论的方向。当然，即使在这些成分股中，依然不会经常出现显著的分化，因此深入分析基本面，以价值投资为基石，较以往任何时候都变得最重要。资料来源：观研天下整理，刊登请求标明原文（ZQ）上周，倒数大涨的贵州茅台股价沦为各方注目焦点。

市场观点针锋相对：寄予厚望者指出贵州茅台作为价值投资的匮乏标的，与 金融 的涉及内容投资无以看！。

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在金融去杠杆和宏观谨慎评估体系（MPA）考核的背景下，季末节点流动性趋紧的情况在今年最为显著。年末也是如此，商业银 在金融去杠杆和宏观谨慎评估体系（MPA）考核的背景下，季末节点流动性趋紧的情况在今年最为显著。

年末也是如此，商业银行负债末端面对极大压力。一方面，11月中下旬以来，以同业存单和3个月上海银行间拆放利率（Shibor）为代表的金融机构间中期资金利率较慢走高，突破年内高点；另一方面，作为“揽储工具”，本月前两周不少银行理财产品预期收益率早已突破5%，数家股份讫也在近期提升结构性存款利率。除成本下沉外，负债结构也在调整。

按照银行流动性新规拒绝，存款高于其他负债、长期负债高于短期。这也意味著银行将更进一步增强揽存方面的负债能力，同时转赴金融债、二级资本债、资产证券化等产品展开资金补足。兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委指出，明年银行负债竞争还是压力十分大的一年，但是随着各项监管规则做到，竞争秩序不会显得更佳。“如果未来市场杠杆不之后下降，市场利率基本上不会走稳，随着资产末端定价水平的提高，预计明年银行净息差不会正处于波动状态。

” 负债成本上升 今年来，银行体系的负债规模之后扩展，但由于资产末端去杠杆造成负债衍生力弱，负债增长速度经常出现一定程度上升，中小银行广泛补负债、补存款。市场流动性也基本保持凸均衡，特别是在是季末节点经常经常出现流动性紧绷。数据表明，截至昨日，3个月Shibor利率较11月初下行46个基点至4.87%，刷新年内利率高点。

不受此影响，同业存单发售利率也大大上升，1个月、3个月、6个月期限同业存单发售利率分别升到5.43%、5.34%和5.33%水平，皆在近日刷新年内新纪录。华创证券债券团队回应，同业存单价格大大走高主要是不受横跨年资金价格走高、银行滑动发售市场需求、存单投资市场需求严重不足等因素影响。该团队指出，12月的同业存单发售依然很弱于届满，这意味著未来银行仍不会增大发售以减轻届满压力，资金价格也不会大大走高。

华南一家大型券商固收分析师也回应，整个同业存单市场存量传输到8万亿左右就力不下去了，再行往下压收益率又得创意低，因此短期的资金面还很难完全恢复到较为严格的水平。“从这个层面看，有可能机构在明年上半年还不会面对较为大的资产末端去杠杆和负债末端资金成本的下降”。

除同业存单外，结构性存款利率也不受市场利率影响而增高。由于此类财经型的存款不不受存款利率监管指导，更容易走量，结构性存款在今年倍受部分股份行注目，特别是在是部分存款快速增长艰难的股份行。据记者理解，招行、兴业、民生等数家股份行均在近期徵低结构性存款利率。以民生银行(600016,股吧)为事例，该行将要1个月期限的结构性存款利率由3.75%调到3.85%，白鱼发售的3个月期限和6个月期限结构性存款产品利率也一起下调至4.5%。

参照观研天下公布《2018-2023年中国银行信息化行业市场供需现状调研及未来前景趋势研究报告》 “纳存款”也是今年银行业广泛面对的众多难题，邻近年末更是如此。一位大行资产负债部人士指出，在同业负债规模有限的同时，对一般性存款的市场需求减少，银行吸收存款的压力适当增大。“此外今年存款快速增长艰难最主要的原因还在于其他投资渠道对存款的分流，还包括各类资管产品、货币基金等。

” 负债结构面对调整 负债成本提高，变换系列监管规定实施，银行负债结构也将随之调整。中金公司首席固收分析师陈健恒指出，不受流动性新规影响，2018年商业银行将增大中长期平稳负债的占比，增大一般性存款的抢走。“其中存款是根基，银行明年对存款的争夺战不会转入白热化阶段。

” 类似于的观点也被市场广泛尊重。一位华东城商行资产负债部负责人直言，明年的终极关键不在于资产端的收益有多低，而在于谁的负债稳定性和流动性管理更加出众。

他预计，在同业负债水平持续上升、银行资金脱虚向实的背景下，明年银行将更进一步增强揽存方面的负债能力。此外，他指出银行可能会利用金融债、二级资本债、资产证券化等展开长年资金补足和主动负债。

“近期就有不少上市银行的可转债、优先股、二级资本债在年底获批和发售，都是为明年储备弹药。” 基于“负债要求资产”的经营逻辑，负债成本的提高和结构调整也将对明年的资产配备构成诱导。

陈健恒指出，有助黏住存款的资产(比如贷款)不会沦为银行优先考虑到的资产，而债券的市场需求有可能仍不会受限于债券容易衍生本行存款的弱点。鲁政委回应，在目前负债成本较为低的情况下，企业贷款定价下降不悦，可能会有更加多的银行将信贷资源投向零售条线，这还包括个人贷款，也还包括小微企业贷款。

“这种情况下，银行资产末端定价水平还能往上走，预计明年银行净息差不会是一个波动的状态，不一定会马上有显著的不断扩大，部分银行还不会有之后收窄的压力，但好在资产末端定价在更慢回落了。” 中信建投证券银行业分析师杨荣则在研报中回应，明年商业银行净息差将之后急剧回落，其变化主要看资产末端定价能力。

他指出，明年一季度同业存单划入MPA考核将促成银行负债结构逐步优化，高息负债逐步增加，负债末端成本亲率上升，而资产结构将优化，实体企业的融资成本亲率也将回落。资料来源：观研天下整理，刊登请求标明原文（GSL） 在金融去杠杆和宏观谨慎评估体系（MPA）考核的背景下，季末节点流动性趋紧的情况在今年最为显著。

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